新钢股份(600782.CN)

鹰眼预警:新钢股份营业收入与净利润变动背离

时间:20-08-23 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日,新钢股份(600782)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为318.78亿元,同比增长20.86%;归母净利润为10.94亿元,同比下降40.53%;扣非归母净利润为8.82亿元,同比下降49.88%;基本每股收益0.343元/股。

公司自1996年12月上市以来,已经现金分红21次,累计已实施现金分红为22.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对新钢股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为318.78亿元,同比增长20.86%;净利润为11.1亿元,同比下降39.94%;经营活动净现金流为34.5亿元,同比增长194.66%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为277.47%,-14.81%,-40.53%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)21.59亿18.39亿10.94亿归母净利润增速277.47%-14.81%-40.53%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为294.86%,-16.62%,-49.88%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)21.11亿17.6亿8.82亿扣非归母利润增速294.86%-16.62%-49.88%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长20.86%,净利润同比下降39.94%,营业收入与净利润变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)251.95亿263.76亿318.78亿净利润(元)21.65亿18.48亿11.1亿营业收入增速11.41%4.69%20.86%净利润增速266.8%-14.66%-39.94%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动20.86%,销售费用同比变动-0.54%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)251.95亿263.76亿318.78亿销售费用(元)1.34亿1.61亿1.6亿营业收入增速11.41%4.69%20.86%销售费用增速3.58%19.58%-0.54%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动20.86%,税金及附加同比变动-18.53%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)251.95亿263.76亿318.78亿营业收入增速11.41%4.69%20.86%税金及附加增速63.01%-26.37%-18.53%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为5.81%,同比下降45.04%;净利率为3.48%,同比下降50.31%;净资产收益率(加权)为5%,同比下降46.81%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为13.62%、10.57%、5.81%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率13.62%10.57%5.81%销售毛利率增速128.57%-22.39%-45.04%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为8.59%,7%,3.48%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率8.59%7%3.48%销售净利率增速229.23%-18.48%-50.31%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为15.11%,9.4%,5%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率15.11%9.4%5%净资产收益率增速133.29%-37.82%-46.81%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为52.25%,同比增长2.77%;流动比率为0.96,速动比率为0.76;总债务为142.86亿元,其中短期债务为141.36亿元,短期债务占总债务比为98.95%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率大幅下降。报告期内,流动比率大幅下降至0.96。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)1.331.390.96
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为89.8亿元,短期债务为141.4亿元,广义货币资金/短期债务为0.63,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)151.25亿228.31亿89.76亿短期债务(元)50.03亿116.45亿141.36亿广义货币资金/短期债务3.021.960.63
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为89.8亿元,短期债务为141.4亿元,经营活动净现金流为34.5亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)172.77亿240.02亿124.26亿短期债务+财务费用(元)50.87亿116.32亿141.79亿
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.57、0.42、0.37,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.570.420.37
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为41.88%、56.15%、63.03%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)66.01亿116.45亿142.86亿净资产(元)157.64亿207.37亿226.65亿总债务/净资产41.88%56.15%63.03%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为2.29、1.96、0.63,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)151.25亿228.31亿89.76亿总债务(元)66.01亿116.45亿142.86亿广义货币资金/总债务2.291.960.63
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长27.76%,营业成本同比增长27.3%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速86.64%109.71%27.76%营业成本增速2.33%8.39%27.3%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为2.7亿元,较期初变动率为132.13%。

项目20191231期初其他应收款(元)1.14亿本期其他应收款(元)2.65亿
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为106.5亿元,较期初变动率为40.3%。

项目20191231期初应付票据(元)75.91亿本期应付票据(元)106.5亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为41.9亿元,营运资本为-9.5亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-51.3亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-51.33亿营运资金需求(元)41.88亿营运资本(元)-9.46亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为12.86,同比下降21.23%;存货周转率为6.19,同比增长19.49%;总资产周转率为0.69,同比增长9.36%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为12.86,同比大幅下降至21.23%。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)15.116.3212.86应收账款周转率增速50.07%8.07%-21.23%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为7.76%、8.82%、10.27%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)25.9亿37.19亿48.74亿资产总额(元)333.62亿421.8亿474.62亿存货/资产总额7.76%8.82%10.27%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为34.1亿元,较期初增长46.31%。

项目20191231期初在建工程(元)23.31亿本期在建工程(元)34.1亿
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