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钢铁行业周报:建材库存有所积累

发布时间:2017-09-17    研究机构:兴业证券

本周SW黑色金属指数周环比下跌4.47%,同期沪深300周环比上涨0.14%,本周行业股票涨幅靠前的为柳钢股份601003(2.60%)、*ST华菱000932(1.65%)。

本周钢价下跌。本周五螺纹钢价格收4060元/吨,较上周五下跌1.2%,线材价格较上周五大跌7.5%,热轧板卷、冷轧板和中板的价格也分别较上周五下跌了2.1%、0.8%和1.0%。受基建、房地产投资等经济数据环比增速回落、建筑钢材库存增加的影响,本周期螺价格显著下跌。

本周社会库存继续回升,长板材分化渐显。本周钢材社会总库存继续增加18.59万吨,环比增长1.87%。分品种来看,螺纹钢和线材的社会库存分别增加11.84万吨和6.77万吨,而热轧卷板的社会库存继续下降2.01万吨。钢厂库存方面,长材和板材的库存变化也呈现明显的分化,本周螺纹钢和线材的钢厂库存分别较上周增加3.83万吨和2.64万吨,热轧卷板和冷轧板的钢厂库存则分别较上周减少0.26万吨和1.98万吨。总体来看,对板材而言,虽然上半年汽车产销平淡,但从6月份开始已经出现曙光,8月份数据显示汽车产销量同比持续增长,环比也有所提升,家电方面也表现不错,需求良好的情况下板材库存有望持续消化。而建筑钢材方面,受到下游建筑工地停工影响,短期需求表现不及预期,加上部分高炉复产,因此库存出现一定的积累。

环保巡查+安全大检查双箭齐发,短期供需均受影响。在环保巡查和严格的安全检查之下,一方面钢企限产检修或增加,对钢材供给造成一定影响,另一方面下游施工进度放缓而影响到钢材需求,预计短期多空博弈为主。

环保打出1+6组合拳,上市钢企或受益。此轮“2+26”城市采暖季限产是2009年以来历时最长、力度最严,近期《攻坚方案》和攻坚行动强化督查方案、巡查方案、专项督察方案、量化问责规定、信息公开方案、宣传方案等六个配套方案陆续出台,打出“1+6”组合拳,执行力有望超预期。同时,预计限产对环保水平低的中小企业影响更大,而上市公司大部分均为环保设施完善的大型钢企,有望受益于采暖季限产带来的阶段性、区域性供需不匹配,高水平的业绩有望持续。

维持行业“推荐”评级。继续推荐(一)估值低:马钢股份、南钢股份、方大特钢、新钢股份(600782);(二)有望迎来第二轮补涨:*ST华菱、凌钢股份、鞍钢股份、大冶特钢、太钢不锈。

风险提示:钢价持续下行;环保限产不达预期;下游需求低迷。

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